中国马业第一股骏发生物：毛利润高达80%

这是一家新奇的公司。

青岛德瑞骏发生物科技股份有限公司，于2011年9月成立，公司总部位于青岛即墨市。2016年3月21日在新三板挂牌，证劵代码 836530。

主营业务：中高端马匹的胚胎移植、繁育，马匹品种改良，马匹销售及相关产业的开发及推广。

公司控股股东、实际控制人

邹敬清，2014年6月至今，兼任山东马业协会常务副会长、中国马业协会理事。

以下为公司2017年的盈利、偿债、运营能力的数据体现。

2017年骏发生物营收2064万

毛利率80.16%，扣非净利润733万

2017年骏发生物资产总计7736万

2017年骏发生物经营活动

产生的现金流量净额368万

公司的商业模式

公司是“畜牧业”之“马的饲养”(A0312)的育马企业。

客户：牧民、马术俱乐部和私人马主。提供具有国外优质运动基因的纯种马的胚胎移植技术和人工授精技术咨询服务及细管冻精销售等。

渠道：直销。

主营业务：技术咨询服务、细管冻精销售及马匹(幼马)销售等。

技术概念

胚胎移植

又称受精卵移植，俗称借腹怀胎，是指将雌性动物的早期胚胎，或者通过体外受精及其他方式得到的胚胎，移植到同种的、生理状态相同的其他雌性动物体内，使之继续发育为新个体的技术。

细管冻精技术

将采集到的新鲜精液，经过特殊处理后，装进冻精细管中，利用液态氮(-196°C)作为冷源，以冻结的形式于超低温环境下进行长期保存的技术。

现代马产业介绍

现代马产业涵盖领域多、范围广，主要包括赛马、马术、体育娱乐、旅游、健身等，并产生巨大的社会效益和经济效益，正成为社会发展的主流产业。在英国、美国和德国等欧美发达国家, 现代马产业相对比较成熟，产业规律和产业价值得到了有效的梳理与挖掘，每年为社会创造大量的收入和就业机会，已成为这些国家的核心产业之一。

我国现有马匹存栏量大，处在一个全面转型阶段，其市场存量不可小觑。根据北京马术协会《2017中国马术市场发展状况报告》数据显示，2017年中国拥有各类马术俱乐部1452家，参与马术运动的人口已超过97 万，用于马术运动和教学的马匹达到12万匹，马术俱乐部年度销售额近100亿元。

我国马匹总数居世界第二。但因体型、性能受限，不适合用于竞技体育和休闲娱乐等当下盛行的马产业。因此，国内马术用马仍然主要靠进口。

根据中国马业协会统计，2005年的进口总数为不足400匹，2006年达到400多匹，但2008年一跃达到1782匹，在2010年已经达到3000匹，2011年超过 4000匹。从国外进口马，动辄几十万元、几百万元乃至几千万元一匹，而通过胚胎移植技术繁育的国产“进口马”完全可与纯种的进口马相媲美，市场价格仅十几万元至几十万元一匹，价格优势非常明显；若国内全部采用胚胎移植的国产“进口马”而终止从国外进口马，按每年进口4000-5000匹计算，每年可为国家和企业节省资金几十亿元人民币。由此可见, 通过胚胎移植技术繁育国产“进口马”,是降低成本逐步解决国内运动用马，特别是优秀种马奇缺问题的最佳选择。除大力培育优质的竞技型用马外，品质优良的休闲娱乐型用马、食用型用马和医用型用马，需求量都非常大，仅新疆每年用于制作马肉和马制品的食用型用马就多达十几万匹。对上述不同需求的型马，均可通过公司研发生产的细管冻精以人工授精技术对马匹进行品种改良而实现。由于以竞技体育、休闲娱乐、生态旅游、产品开发为主的现代马业的蓬勃发展，马匹贸易日益旺盛，社会需求决定了马的品种改良面广量大，全国存栏800多万匹的马业市场，是育马业未来最大的赢利点。

毛利润：

报告期内毛利率80.16%，较上年81.30%，下降1.14个百分点，主要原因：(1)技术咨询服务类2017年毛利率76.29%、2016年毛利率79.53%，较 2016 年下降 3.24 百分点；(2)销售幼马2017年毛利率41.70%、2016年毛利率79.06%，较 2016年下降37.36个百分点，销售幼马毛利率大幅下降的原因：1、马匹种类是国产马，本身价值不高；2、马匹没有经过调教，未参加表演和比赛，所以市价不高；(3)冻精销售2017年毛利率 95.96%、2016年毛利率97.00%，较2016年下降1.04个百分点。

骏发生物按产品分收入构成：冻精销售64.64%；幼马销售25.58%；技术咨询9.78%

骏发生物按地区分收入构成：新疆42.31%，内蒙33.75%，山东13.90%，北京10.04%

生物资产的分类

在看马数量之前，先了解下生物资产概念。生物资产分为消耗性生物资产和生产性生物资产。

消耗性生物资产包括，为出售而持有的、或在将来收获为农产品的生物资产。生产性生物资产包括，为产出农产品、提供劳务或出租等目的而持有的生物资产。

消耗性生物资产——马驹期末数量73只

生产性生物资产：成熟马期末数量327只